درست است که کارگزار شما همیشه طرف مقابل شما خواهد بود، ولی به این معنی نیست که باید در هر سناریویی بازنده باشد و متحمل ضرر شود.
اگر کارگزار مایل به اجرای B-Book نباشد یا خود ریسک بازار را بپذیرد،می‌تواند شخص ثالثی را پیدا کرده و ریسک را به آنها منتقل کند.
این روش به‌عنوان تخلیه ریسک یا مصونیت از ریسک نیز شناخته می‌شود.
در این روش کارگزار مایل است ریسک بازار را به شرکت‌کننده بازار سازمانی دیگری منتقل کند.
ممکن است یک بانک، بازار ساز غیربانکی، صندوق تأمینی یا حتی یک کارگزار دیگر باشد.
ازآنجایی‌که کارگزار باید همیشه پذیرای معاملات در هر زمانی باشد، اگر می‌خواهد مطمئن شود که می‌تواند هر معامله جدیدی را
پوشش دهد، به یک شرکت‌کننده در بازار نیاز دارد که به طور مداوم مظنه‌های قابل معامله ارائه کند.
این فعالان بازار به‌عنوان تأمین‌کنندگان نقدینگی (LP) شناخته می‌شوند.
هر زمانی که کارگزار نیاز به فروش داشته باشد، یک LP مایل به خرید خواهد بود.
اجرای A-Book
اجرای A-Book هنگامی است که یک کارگزار برعکس معامله مشتری را انجام می‌دهد و ریسک را منتقل میکند.
کارگزار چگونه ریسک بازار را منتقل میکند؟
هنگامی که کارگزار از مشتری سفارشی دریافت میکند، وارد معامله جداگانه‌ای با تأمین‌کننده نقدینگی در همان مسیر شما می‌شود.
کارگزار معامله را پوشش داده است.
پوزیشن کارگزار در برابر تأمین‌کننده نقدینگی به‌عنوان پوزیشن پوشش شناخته می‌شود.
مثال معامله A-Book: خرید EUR/USD
در ادامه یک مثال از تخلیه ریسک را مشاهد می‌کنید.
آرتمیس 3,000,000 EUR/USD را در 1.2000 خرید می‌زند.
یعنی کارگزار یک پوزیشن فروش 3,000,000 EUR/USD دارد.
طبق دستورالعمل مدیریت ریسک، این میزان از حد ریسک کارگزار فراتر می‌رود، بنابراین باید ریسک را منتقل کند.
کارگزار یک شخص ثالث پیدا میکند و 3,000,000 EUR/USD خرید میکند.
این پوزیشن خرید EUR/USD مستقیما در برابر پوزیشن فروشی که باز شده قرار می‌گیرد و ریسک را پوشش می‌دهد.
به یاد داشته باشید که آرتمیس فقط با کارگزار خود معامله میکند.
کارگزار تنها طرف مقابل او است.
کارگزار معامله را مستقیم به "تأمین‌کننده نقدینگی" نفرستاده است.
کارگزار هنوز طرف مقابل این معامله است.
کارگزار به‌منظور انتقال ریسک بازار خود، معامله مشابهی با تأمین‌کننده نقدینگی انجام می‌دهد.
کارگزار درواقع اصل معامله را با یک فرد دیگر "کپی" کرده. این فرد دیگر یک تأمین‌کننده نقدینگی (LP) است.
دو معامله جداگانه وجود دارد، کارگزار یک معامله را با دو نفر تکرار کرده است.
- کارگزار طرف مقابل پوزیشن خرید السا است.
- کارگزار طرف مقابل پوزیشن خرید تأمین‌کننده نقدینگی است.
سناریو شماره 1:EUR/USD رشد میکند.
همان‌طور که می‌بینید، معامله آرتمیس با سود به پایان رسید، یعنی برای کارگزار با ضرر تمام شد.
اما ... کارگزار A-Book در مقابل تامیین کننده نقدینگی سود کرد که در نهایت باعث ضرر معادل شد.
سود، زیان را پوشش داد، بنابراین س/ض نهایی کارگزار 0 دلار بود.
سناریو شماره 2: EUR/USD سقوط میکند.
همین‌طور که می‌بینید، معامله السا با ضرر زیادی به پایان رسید، یعنی کارگزار سودی معادل داشت.
اما چون کارزار ریسک خود را پوشش داده بود، پولی به دستش نمی‌رسد.
در آخر کارگزار در برابر تأمین‌کننده نقدینگی ضرر کرد.
ضرر باعث لغو سود شد و کارگزار هیچ سودی نکرد.
در دو مثال بالا، کارگزار هیچ سودی نکرد.
پس چطور یک کارگزار A-Book کسب درآمد میکند؟ در درس بعدی متوجه خواهیم شد.