کارگزاران A-Book چگونه کسب درآمد می‌کنند
اگر به دو مثال قبل دقت کرده باشید، متوجه می‌شوید که کارگزاران A-Book هیچ پولی در نیاوردند.
مثال‌ها اینطور نمایش داده شدند تا ببینید کارگزار چطور ریسک بازار را منتقل می‌کند.
پس کارگزاران A-Book چطور پول در می‌آورند؟
برخلاف کارگزاران B-Book، کارگزار A-Book با باخت مشتری خود پول در نمی‌آورد.
ولی در عین حال کارگزار A-Book خیریه نیست و باید کسب درآمد کند.
فهمیدن روش کسب درآمد کارگزار به شما کمک می‌کند که هدف‌های آنها را درک کنید. تمرکز بر آن اهداف به شما کمک می‌کند ارزیابی کنید که آیا خواسته‌های آنها با شم مطابقت دارد یا خیر.
حالا که پروسه انتقال ریسک را توضیح دادیم، ببینیم چطوری کارگزاران A-Book کسب درآمد می‌کنند.
کارگزاران A-Book چگونه کسب درآمد می‌کنند
وقتی یک کارگزار روش A-Book را می‌گزیند، اگر یک مشتری اقدام به خرید یک دارایی (یک ارز یا یک جفت‌ارز) کند او بلافاصله:
- دارایی را به او می‌فروشد، حالا یا به قیمت خرید (با کمیسیون) یا با سود (بدون کمیسیون). بعد
- بلافاصله جفت‌ارز را از تامین‌کننده نقدینگی برای حساب خود خریداری می‌کند و تراکنش را در دفتر خود ثبت می‌کند.
اگر کارگزار شما پذیرای ریسک در معامله نباشد، دو راه برای کسب درآمد وجود دارد.
- کمیسیون
- اسپرد با افزایش نرخ (سود)
کمیسیون
در مثال قبلی، آرتمیس (مشتری) و کارگزار قیمت‌های ورود و خروج یکسان داشتند.
اینجا کارگزار می‌تواند با گرفتن کمیسیون پول در بی‌آورد.
کمیسیون معمولا با توجه به اندازه معامله محاسبه می‌شود. هر کارگزاری به نحوی قیمت خود را بیان می‌کند.
می‌توان به ازای هر لات، به ازای هر میلیون دلار یا به عنوان درصدی از حجم معامله حساب کرد.
برای مثال، کارگزار ممکن است 60$ برای هر 1 میلیون دلار یا 6$ برای هر لات استاندارد حساب کند.
با توجه به کارگزار، ممکن است تخفیف دریافت کنید، البته باز بستگی به حجم معاملاتتان دارد. هرچقد معامله بیشتر، تخفیف بیشتر.
برای مثال اگر بالای 100 میلیون دلار در ماه معامل کنید، بجای 60$ به ازای هر 1 میلیون دلار، ممکن است یک تخفیف 33% بگیرید و کمیسیون‌اتان به 40$ کاهش یابد.
اسپرد با سود
کارگزاران A-Book با افزایش نرخ قیمت (سود) نیز می‌توانند کسب درآمد کنند.
در این حالت کارگزار کمی به قیمتی که به مشتریان خود ارائه می‌دهد می‌افزاید.
قیمت خرید کارگزار از تامین‌کننده نقدینگی بهتر از قیمتی است که به مشتری ارائه می‌دهد.
سود کارگزار در همین تفاوت قیمت است.
این افزایش نرخ مثل خرید مواد غذایی از سوپرمارکت است.
مغازه جنس خود را با قیمت کل می‌خرد و به قیمت جزء به شما می‌فروشد.
سوپرمارکت به ازای تامین نیاز غذایی شما پول در می‌آورد.
اگر اینطور نبود در مغازه تخته می‌شود.
همین مفهوم در مورد کارگزار A-Book صدق می‌کند. در ازای ارائه خدمات به شما (قابلیت گمانه‌زنی در قیمت ارز)، با افزایش نرخ قیمت کسب درآمد می‌کند.
از تامین‌کننده نقدینگی به قیمت کل خرید می‌کند و به شما به قیمت جزء می‌فروشد.
در نتیجه، یک کارگزار A-Book در واقع فروشنده نقدینگی است.
مثال افزایش نرخ: خرید EUR/USD
در این مثال، کارگزار نرخ را به اندازه 1 پیپ یا 0.0001 افزایش می‌دهد.
سناریو #1: EUR/USD رشد می‌کند
همینطور که می‌بینید، EUR/USD رشد کرد.
آرتمیس 98 پیپ سود کرد، یعنی طرف معامله (کارگزار) همانقدر ضرر کرد.
ولی... کارگزار معامله جداگانه‌ای با تامین‌کننده نقدینگی داشت.
در این معامله، کارگزار 100 پیپ سود کرد، یعنی طرف معامله (تامین‌کننده نقدینگی) 100 پیپ ضرر کرد.
سود معامله با تامین‌کننده نقدینگی از ضرر معامله با آرتمیس بیشتر است، پس ارزش سود کل کارگزار 2 پیپ یا 600$ (300$ x 2 پیپ) است.
توجه کنید که آرتمیس "برد" و کارگزار "نباخت".
کارگزار ضرر نکرد چون ریسک بازار را به تامین‌کننده نقدینگی انتقال داده بود.
سناریو #2: EUR/USD سقوط می‌کند
در این مثال، آرتمیس یک پوزیشن خرید EUR/USD به قیمت 1.2001 باز می‌کند.
اندازه پوزیشن او 3,000,000 واحد یا 30 لات استاندارد است. یعنی حرکت هر پیپ مساولی با 300$ است.
EUR/USD حسابی سقوط می‌کند.
آرتمیس تصمیم می‌گیرد ضرر را متوقف کند و پوزیشن را در 1.699 می‌بندد و 302 پیپ یا 90,600$ ضرر می‌کند.
طرف معامله (کارگزار) 302 پیپ سود می‌کند.
ولی... کارگزار با تامین‌کننده نقدینگی یک معامله دیگر دارد.
در این معامله، کارگزار 300 پیپ ضرر کرده، یعنی طرف معامله (ت.ن) همانقدر سود کرده است.
سود این معامله از ضرر معامله آرتمیس بیشتر است، ارزش سود کلی 2 پیپ یا 600$ است.
توجه داشته باشید چه EUR/USD بالا یا پایین برود، س/ض کارگزار یکی است.
بخاطر اینکه ریسک بازار را به تامین‌کننده نقدینگی انتقال داده بود، 302 پیپی که اگر ریسک را خودش قبول می‌کرد به دست می‌آورد از دست داد.
ولی خب، پوشش دادن ریسک هزینه‌های خودش را دارد.
وقتی یک معامله A-Book می‌شود، کارگزار دیگر در معرض ضرر بخاطر جابجایی قیمت نیست، ولی اشکال این روش هم این است که در معرض سود بخاطر جابجایی قیمت نیست.
درآمد کارگزار فقط از افزایش نرخ می‌آید.
همینطور که الان یاد گرفتید، از آنجایی که کارگزار A-Book هیچ ریسکی در معامله را قبول نمی‌کند، آنها با "افزایش نرخ" اسپرد یا کمیسیون گرفتن پول در می‌آورند.
این مدل تجاری همه تضاد منافع بالقوه را حذف می‌کند، زیرا برد یا باخت مشتری تاثیری بر درآمد کارگزار ندارد.
بازار به هر سمتی حرکت کند کارگزار پول خودش را در می‌آورد.
البته، ما فرض می‌کنیم که کارگزار دارای فناوری لازم برای پوشش دادن سریع و بدون خطا در هنگام معامله هست.
چگونه کارگزاران کتاب A-Book پول در می‌آورند
در اینجا یک مدل ساده از نحوه کسب درآمد یک کارگزار A-Book آورده شده است:
مثال افزایش نرخ قیمت اسپرد
حالا یک مثال ساده از افزایش نرخ قیمت را ببینیم.
متوسط، اسپرد سازمانی خام در EUR/USD حدود 0.1 پیپ است و توسط کارگزار A-Book پرداخت می‌شود.
همینطور هزینه حجم A-Book نیز هست که کارگزار باید پرداخت کند.
برای EUR/USD، حدود 2 دلار برای هر لات است (معادل 0.2 پیپ).
اینها را جمع نیم:
0.1 پیپ + 0.2 پیپ = 0.3 پیپ
از آنجایی که میانگین اسپرد در بازار خرده‌فروشی برای EUR/USD از 1 تا 1.5 پیپ متغیر است، هزینه نهادی کارگزار A-Book برابر با 0.3 پیپ است، با اضافه کردن 1 پیپ افزایش نرخ، اسپرد نهایی 1.3 پیپ است.
این معادل 13 دلار آمریکا برای هر لات استادارد یا 1.30 دلار آمریکا برای هر مینی‌لات یا 0.13 دلار برای هر میکرولات است.
بنابراین هر لات استادارد، برای کارگزار 10 دلار درآمد خواهد داشت.
و برای هر مینی لات، 1 دلار درآمد خواهد داشت.
| Liquidity Provider (Raw Spread) | Trading Platform’s A-Book Volume Fee | Broker’s Markup (pips) |
Retail Spread (pips) |
Retail Spread (USD) | Income on each lot (pips) | Income on each lot (USD) | |
| EUR/USD | 0.1 | 0.2 | 1 | 1.3 | $1.30 | 1 | $1 |
| A-Book Transaction Fee | 0.3 |
و برای هر میکرولات، کارگزار 0.10 دلار آمریکا درآمد دارد.
| Liquidity Provider (Raw Spread) | Trading Platform’s A-Book Volume Fee | Broker’s Markup (pips) |
Retail Spread (pips) |
Retail Spread (USD) | Income on each lot (pips) | Income on each lot (USD) | |
| EUR/USD | 0.1 | 0.2 | 1 | 1.3 | $0.13 | 1 | $0.10 |
| A-Book Transaction Fee | 0.3 |
همانطور که می‌بینید، یک کارگزار A-Book فقط 1$ در هر مینی‌لات (10,000 واحد) در می‌آورد، همچین رقمی برای یک کارگزار مناسب نیست.
تازه اگر میکرولات را A-Book کند، درآمدش حتی کمتر است، چیزی حدود 10 سنت!
حالا می‌بینید که اگر مشتریانی دارید که با پوزیشن‌های کوچک معامله می‌کنند، کار کردن به عنوان یک کارگزار A-Book چقدر دشوار است.
درآمد کارگزار اگر تعداد مشتریان در مقایسه با مقدار متفاوتی از مینی‌لات‌ها (10000 واحد) افزایش یابد، اینطور بنظر می‌رسد.
در ادامه درآمد کارگزار را بعد از پرداخت اسپرد سازمانی و کارمزد تراکنش می‌بینیم.
مثال درآمد ماهانه A-Book
بر اساس اعداد بالا، درآمد ماهیانه یک کارگزار A-Book که مشتریانش مینی‌لات معامله می‌کنند را دیدیم.
| Number of Customers | Number of mini lots per month per customer | ||
| 5 | 10 | 30 | |
| 100 | $500 | $1,000 | $3,000 |
| 500 | $2,500 | $5,000 | $15,000 |
| 1,000 | $5,000 | $10,000 | $30,000 |
| 5,000 | $25,000 | $50,000 | $150,000 |
| 10,000 | $50,000 | $100,000 | $300,000 |
مثال درآمد سالانه A-Book
بر اساس اعداد بالا، درآمد سالیانه یک کارگزار A-Book که مشتریانش مینی‌لات معامله می‌کنند را دیدیم.
| Number of Customers | Number of mini lots per month per customer | ||
| 5 | 10 | 30 | |
| 100 | $5,000 | $12,000 | $30,000 |
| 500 | $30,000 | $60,000 | $150,000 |
| 1,000 | $60,000 | $120,000 | $360,000 |
| 5,000 | $300,000 | $600,000 | $1,500,000 |
| 10,000 | $600,000 | $1,200,000 | $3,600,000 |
همانطور که می‌بینید، پول درآوردن برای کارگزاران A-Book خیلی سخت است، مگر اینکه یک عالمه مشتری داشته باشند که مدام (و در سایزهای بالا) معامله می‌کنند.
کارگزاران A-Book ترجیح می‌دهند که با معامله‌گران سودآور کار کنند، زیرا معامله‌گران سودآور تمایل دارند اندازه و/یا حجم معاملات خود را افزایش دهند که یعنی کارگزار درآمد بیشتری خواهد داشت.
آنهایی که کارگزاران A-Book را می‌پسندند، استدلال می‌کنند که مدل اجرای A-Book برای مشتریان بهتر است، زیرا کارگزار مستقیما از ضرر مشتری سود نمی‌برد. یعنی منافع کارگزار با مشتری هماهنگ‌تر است.
اما A-Book چالش‌های خاص خود را دارد...